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好意思国GDP增速超预期类似首申舒适金东谈主数下降，刚劲的数据加多了好意思联储将来降息旅途的不确定性，商场对10月降息预期有所降温。好意思股三大指数三连跌，为一个月内最长连跌，均回吐了好意思联储9月会议后的涨幅。

甲骨文大跌超5%；特斯拉跌超4%；核电龙头OKLO下挫9%，此前高盛研报觉得公司估值过高。中概股指数再度逆市收涨。

好意思借主要期限收益率皆升，对利率明锐的2年期收益率涨4.5基点。好意思元两日连涨，至三周高点，好意思元兑日元靠拢150。

比特币跌破11万好意思元，下落3.62%。以太坊日内重挫超7%，一度至3823好意思元，创七周新低。Solana跌幅7.2%、连跌6天。

现货黄金反弹0.38%。白银打破45好意思元，创十四年来的新高。原油先跌后涨，好意思油一度较日低涨近2%。

亚洲时段，创业板再创逾三年高位，“宁王”总市值超贵州茅台，恒科指涨近1%，小米午后大涨5%，国债分化，商品普涨。

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好意思国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，PCE物价指数2.6%。好意思国上周首申东谈主数大幅回落至21.8万东谈主，为7月以来最低。

通盘谢世的前好意思联储主席、多位前财长和前白宫经济照拂人致函最高法，不要辞退好意思联储理事库克！

好意思联储理事米兰：方针每次降息50个基点，通过“俄顷且大幅”降息快速达到中性利率。好意思联储金融监管副主席鲍曼：处事商场“脆弱”评释理当进一步降息。好意思联储来岁票委命令利率器具纠正：好意思联储是时辰准备新基准了。

历史凄惨！白宫劝诫政府关门期间或长期裁人，预算僵局再升级。

好意思国被爆施压韩国将投资承诺提高近2000亿好意思元、要现款不要贷款。

加密货币赓续暴跌，以太坊失守3900好意思元大关，多头惨遭大畛域强平！

小米17“加量不涨价”，价钱4499元起，17Pro起售价4999元，搭载创新“妙享背屏”。小米是拼装厂、没手艺？雷军：芯片是走向见效必由之路，至少要相持十年、至少干涉五百亿；五十来岁，恰是闯的年龄。

小米汽车进犯欧洲，就在2027年。比亚迪欧洲8月销量同比暴增200%，连气儿两个月杰出特斯拉。

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泰西股市：标普500指数收跌0.50%，报6604.72点。谈指跌幅0.38%，报45947.32点。纳指跌幅0.50%，报22384.698点。欧洲STOXX 600指数收跌0.66%，报550.22点。

A股：沪指跌0.01%，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点。

债市：好意思国10年期国债收益率涨2.13个基点，报4.1678%。两年期好意思债收益率涨5.73个基点，报3.6573%。

商品：WTI 11月原油期货收跌0.02%，报64.98好意思元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.16%，报69.42好意思元/桶。COMEX黄金期货涨0.38%，报3782.60好意思元/盎司。

全国重磅

数字东谈主民币国际运营中心端庄运营，推出跨境数字支付、区块链服务及数字钞票三大平台。据新华社，其中，数字东谈主民币区块链服务平台为各场景和行业类区块链提供步调化的跨链交游信息转接和链上数字东谈主民币支付服务；数字钞票平台可提供步调、即用的金融级数字钞票服务，扶助现存金融基础才能将业务拓展至链上。

好意思国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，PCE物价指数2.6%。好意思国第二季度GDP年化季率终值被大幅上修持3.8%，高于此前3.3%的修正巧，为自2023年第三季度录得4.7%增长以来的最刚劲发扬。上修主要获利于耗尽者支拨的随机刚劲以及入口的下降。关联词，这份刚劲的讲述也暴显露通胀压力比之前评估的更为顽固。

好意思国上周首申东谈主数大幅回落至21.8万东谈主，为7月以来最低水平。

通盘谢世的前好意思联储主席、多位前财长和前白宫经济照拂人致函最高法，不要辞退好意思联储理事库克！

好意思联储理事米兰：方针每次降息50个基点，通过“俄顷且大幅”降息快速达到中性利率。米兰劝诫称，好意思联储刻下的政策利率远高于他所臆测的“中性”水平，正处于“高度斥逐性”的区间，这种态度使经济更容易受到下行冲击的伤害。好意思联储“不错通过一轮绝顶俄顷的、每次50个基点的降息来达到地点”。

好意思联储金融监管副主席鲍曼：处事商场“脆弱”评释理当进一步降息。鲍曼周四示意，通胀率已敷裕接近好意思联储的地点，在地点"范围内"，关税对价钱高涨的影响可能是一次性的。

好意思联储来岁票委命令利率器具纠正：好意思联储是时辰准备新基准了。洛根建议用三方一般担保利率（TGCR）替代，该利率逐日交游量超万亿好意思元，远超刻下基准联邦基金利率不及1000亿好意思元的商场畛域。她说，TGCR的变化概况好地传导至各个货币商场，它的箝制波动可接受；此类纠正不会等闲影响货币政策、不会打扰缩表，应趁商场运行沉着提前替换基准，不要临到货币商场利率传导出问题时调理。

历史凄惨！白宫劝诫政府关门期间或长期裁人，预算僵局再升级。白宫已要求联邦机构准备在政府关门时长期性裁人，此举远超以往临时放假的作念法，旨在向民主党施压。民主党对此示意坚定申诉，称不会被“敲诈”或“恫吓”，并质疑该指示的正当性。若是两党无法在10月1日前达成契约，部分联邦雇员将面对长期性舒适的风险。

好意思国被爆施压韩国将投资承诺提高近2000亿好意思元、要现款不要贷款。媒体称，好意思商务部长卢特尼克建议韩国，在7月达成的3500亿好意思元投资契约基础上追加承诺，投资畛域向日本契约的5500亿好意思元靠拢。此前韩媒称，因韩对好意思投资的具体决策存在不对，韩好意思贸易谈判进入拉锯战。卢特尼克本月称，韩国东谈主要么接受契约要么付关税，莫得其他采纳。

加密货币赓续暴跌，以太坊失守3900好意思元大关，多头惨遭大畛域强平！加密货币商场际遇重挫，以太坊日内暴跌超7%至3823好意思元，创七周新低；比特币跌破11万好意思元重要撑持，下落3.62%；Solana跌幅7.2%、连跌6天。全国近25万东谈主爆仓，亏蚀超11亿好意思元，17亿好意思元多头被强制平仓。机构资金裁撤加重抛售压力。分析师劝诫，若以太坊跌破3800好意思元将激勉更大畛域计帐。

小米17“加量不涨价”，价钱4499元起，17Pro起售价4999元，搭载创新“妙享背屏”。小米是拼装厂、没手艺？雷军：芯片是走向见效必由之路，至少要相持十年、至少干涉五百亿。

比亚迪欧洲8月销量同比暴增200%，连气儿两个月杰出特斯拉！比亚迪8月欧盟销量同比增长201.3%，连气儿第二个月杰出特斯拉，其商场份额也扩大至1.3%。特斯拉同期销量则大幅下滑36.6%，份额也从前年同期的2.0%降至1.2%。为扶助产能扩展，比亚迪联想在欧洲建立电板工场，这是继匈牙利和土耳其整车厂之后，久了土产货化供应链的重要一步。

韩国最强Web2和Web3兼并，“韩国谷歌”将收购“韩国币安”，拟推出韩元稳固币、进犯全国。这一并购将把韩国最强的Web2和Web3力量结合，为其稳固币技俩和数字金融业务全国扩展奠定基础，Naver金融将推出韩元扶助的稳固币技俩。Naver Pay若搭载Upbit开采的区块链钱包“Giwallet”，将来有望整合稳固币、代币化入款、代币化股票等通盘金融钞票。

国内宏不雅

李强同好意思国友好团体闲谈。据新华社，李强强调，中好意思关系的基础在民间，其健康发展需要两国民间协力推动。但愿好意思国各界东谈主士采选更多积极举止，增进两国相互了解，拓展各畛域求实配合，为促进两国发展、增进两国友好作出更大孝敬。

商务部：公布对墨西哥接洽涉华斥逐措施进行贸易投资壁垒探询。本案的被探询措施为：墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高入口关税税率的接洽措施，具体波及汽车及零部件、纺织品、服装、塑料、钢铁、家电、铝、玩物、产品、鞋类、皮具、纸及纸板、摩托车、玻璃等产品类别。此外，墨西哥频年来采选的其他波及中国的贸易投资斥逐措施也在本次探询范围内。

“924”一周年：高喊“买入一切中国钞票”的David Tepper说对了。“924”一年以来，A股商场总市值初次打破100万亿元，朝上3000只个股涨幅逾50%。高盛觉得，中国股市的势头十分刚劲，现在商场资金成就仍有高大空间，手艺策划暴露反弹可能刚刚开动，A股形成“慢牛”的基础比以往任何时辰都愈加坚实。

恒生科技靠拢“历史最长连涨记录”。恒生科技指数有望创下自成立以来最长连涨记录，投资者对AI畛域的连接温雅推动科技股周四赓续高涨，该指数行将达成连气儿第八周高涨。政府文告加大对科技行业扶助力度，为商场注入新能源。阿里文告加多AI投资并与英伟达建立新配合关系，进一步提振了投资者信心。

若何汇注本轮中国股市重估。广发证券郭磊团队觉得，全国钞票正围绕好意思元信用弱化、供应链备份与新手艺调动三条干线再行订价；而国内则处于工程师红利开释、东谈主民币内生增值及流动性充裕的共同驱动下。高成长叙事崛起背后，是风险出清、资金成本下降与产业变革共振的斥逐。

国内公司

阿里会新增些许成本开支？大摩“每年增3GW”，瑞银“1-2GW”，而每1GW约等于1000亿东谈主民币成本干涉。据大摩测算，北京pk10从2026年到2032年，阿里云每年新增的容量将朝上3吉瓦，这一畛域与大摩预测的2025年通盘这个词中国商场3-4吉瓦的新增容量相配。瑞银觉得阿里云的投资强度和连接性指引“超出了商场预期”，该行测算阿里云将来或将以每年新增1-2吉瓦的速率扩展其数据中心容量，这可能滚动为每年高达1000亿至2000亿元东谈主民币的增量成本干涉。

“可灵2.5 Turbo”高性能、低成本！高盛：快手处于AI视频全国顶尖水平。高盛称，快手发布的“可灵AI 2.5 Turbo”模子在保持顶级性能的同期达成近30%成本削减，确立全国AI视频生成畛域顶尖地位。该模子在与主要竞争敌手对比测试中发扬出色，用户偏好率最高达69%。瞻望2025财年可灵AI年度收入将达1.54亿好意思元，高于官方指引的1.25亿好意思元。

宁德期间市值杰出贵州茅台，成为中国第三大上市公司！宁德期间股价周四创下历史新高，市值一度达到1.83万亿元东谈主民币，杰出贵州茅台的1.8万亿元估值。有分析觉得，电板出路精致，部分投资者可能正在从电动汽车股轮动至电板股，令行业龙头宁德期间受益。

国外宏不雅

Citadel宏不雅民众：好意思联储在流动性如斯宽裕时降息，“提高风险偏好”是商场独一的论断。Nohshad Shah觉得，在宏不雅经济基本面适应的配景下，货币政策的加码宽松，正为风险钞票创造一个刚劲的顺风环境。跟着商场对将来增长出路的看法变得愈加乐不雅，周期股联系于提神股应会赓续高涨，对利率明锐的板块尤其是小盘股沙门未盈利的科技股也会受到撑持。

瑞士央行拒却负利率，2024年头以来首度暂停降息。由于通胀压力保管低位，瑞士央行采选不雅望格调，经济学家预期降息周期斥逐。值得一提的是，瑞士法郎本年以来大幅走强，上周兑好意思元升至十年高位。

米莱若何“自救”？华尔街：阿根廷比索需要“贬值20%，若是他敢的话”。阿根廷米莱政府正面对比索危境，华尔街深广觉得比索被严重高估，需贬值20%甚而更多以开脱经济窘境并舒适IMF要求。关联词，在重要选举前，大幅贬值无疑是政事赌博。强势比索虽曾有用扼制通胀，却正日益连累经济，导致阿根延东谈主去国外购物和牛肉入口风光。

全国第二大铜矿“首要事故”停产，华尔街：黑天鹅！“交游员们先买入，然后再问问题”。Freeport-McMoRan文告其印尼Grasberg铜矿际遇不成抗力，导致这座全国第二大铜矿停产。高盛分析师将此事件定性为“黑天鹅”，瞻望将来12-15个月内形成50万吨的铜供应亏蚀，并断言“铜价必须因此高涨”。交游员对此的反映是“先买入，再问问题”。

国外公司

“永续合约”火爆币圈，通宵暴富或一键重启！永续合约的中枢特色是莫得到期日或行权价，交游员不错无尽期持有头寸，类似于一种不错自动延期的期权合约。该投契器具正加速登陆受监管的好意思国商场。主流加密货币交游所Coinbase本年夏天已向其好意思国零卖客户推出永续合约产品。与此同期，芝加哥期权交游所全国商场也联想在11月推出此类合约。

“囤币”模式濒临崩溃？“数字币财库公司”纷繁回购，试图拉股价。分析觉得，此类回购标明“数字币财库公司”的生意模式可能还是走到了至极，这些回购是“商场饱和的迹象”。

Circle：正询查稳固币的“可逆”交游，要从传统金融体系吸取训诫。全国第二大稳固币刊行商Circle正探索引入在讹诈或争议情况下能退款的“可逆”机制，旨在通过提供类似传统金融的风控和纠错功能，诱骗对安全和合规要求更高的银行及机构客户。Circle还联想通过其新的区块链Arc，在契约层达成“反向支付”，以均衡交游结尾性与可纠错的需求。

亚马逊与FTC达成妥协，欢跃支付25亿好意思元，惩处辅导用户订阅Prime的指控。亚马逊将支付10亿好意思元罚金，并向约3500万名用户退款共15亿好意思元，单笔退款为51好意思元。

特朗普政府欢跃使用马斯克旗下xAI的东谈主工智能模子。特朗普政府将通过一项新配合向联邦机构提供马斯克旗下xAI的东谈主工智能模子，此举可能提振马斯克的AI公司，并暴露他与白宫的关系正在回暖。凭据契约，联邦机构将概况以瑰丽性用度42好意思分，取得包括Grok 4以及一款名为Grok 4 Fast的新式快速版块在内的模子。

Meta推出Vibes平台，进犯AI视频商场。Meta文告将AI视频创作平台Vibes集成在Meta AI应用中，允许用户创作、发现和共享短视频实际。该功能以信息流的体式呈现，用户不仅不错浏览由其他创作家和社群生成的AI视频，还不错利用全新的AI视觉器具将我方的念念法变为现实，或对现存视频进行再创作。

将冷却液“刻进芯片”！微软新手艺意味着什么？微软公布了一项全新冷却手艺，通过在芯片里面蚀刻轻飘通谈，让冷却液平直带走热量。实验室测试暴露，其散热效率最高可达传统冷板的三倍。但大摩觉得，这项手艺仍在“可靠性”、“联想集成”、“可服务性”上头对挑战，它的等闲接管仍需时日。因此，关于传统散热惩处决策供应商来说短期影响不大。

SAP遭欧盟反附近探询，涉软件扶助服务。欧盟委员会已对德国软件巨头SAP启动反附近探询，怀疑其在企业资源联想软件的爱戴和扶助服务商场上斥逐竞争，从而挫伤客户采纳权并推高成本。欧盟挂念，SAP可能通过不屈允贸易条件克扣客户。若是探询属实，SAP可能面对无数罚金。SAP股价跌超2.3%。

短短几分钟，AI落拓通过了CFA三级检修。最新询查暴露，多个AI模子已能在几分钟内通过享有殊荣的CFA三级检修，而东谈主类频频需要数年学习。其中Gemini 2.5 Pro详细发扬最好，国产KIMI K2在多选题正确率达78.3%。尽管AI检修发扬出色，但民众觉得在情境汇注等方面仍难以齐全替代东谈主类金融专科东谈主士。

1、铜 | 据中国有色金属报，近日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北省雄安新区召开。中国有色金属工业协会高度爱好铜冶真金不怕火“内卷式”问题，建议严控铜冶真金不怕火产能扩展的具体措施建议。现在，国度接洽部门正在加速询查若何加强对铜冶真金不怕火产能诞生圭表化料理具体措施。

点评：天风证券觉得，铜冶真金不怕火行业“反内卷”重中之重在于“产能的优化”。当先，淘汰一批过期产能；其次，现存产能降本增效，包括接管先进冶真金不怕火手艺以及智能化、绿色化；临了，新扩建产能需诞生高水平冶真金不怕火厂，饱读舞配套铜矿产能，或有用利用再生资源。铜行业利润长久有望回反正巧，产能布局达成优化。参考供给侧纠正效果，瞻望通过“反内卷”矿冶之间的匹配度将耕种，铜冶真金不怕火行业存在扭亏为盈的预期。

2、数字东谈主民币 | 9月25日，据新华社，从中国东谈主民银行获悉，数字东谈主民币国际运营中心已在上海端庄运营，并推出三伟业务平台——数字东谈主民币跨境数字支付平台、数字东谈主民币区块链服务平台及数字钞票平台。据先容，数字东谈主民币跨境数字支付平台探索专揽法定数字货币惩处传统跨境支付中存在的痛点；数字东谈主民币区块链服务平台为各场景和行业类区块链提供步调化的跨链交游信息转接和链上数字东谈主民币支付服务；数字钞票平台可提供步调、即用的金融级数字钞票服务，扶助现存金融基础才能将业务拓展至链上。

点评：询查机构觉得，数字东谈主民币动作中国的法定数字货币，依托先进手艺来确保安全与稳固。其底层手艺包括区块链、鉴识式账本、双离线支付以及健硕的加密算法。这些手艺不仅增强了交游的透明性与安全性，还确保了用户阴私的保护。稀零是双离线支付功能，使得用户概况在无网络环境下完成交游，进一步耕种数字东谈主民币的实用性和天真性。数字东谈主民币的将来发展后劲高大，产业链的手艺和服务公司迎发展机遇。

3、先进封装 | 据界面新闻，在2025云栖大会现场，英特尔展出下一代至强处理器。据悉，下一代英特尔至强能效核处理器将接管全新工艺制程英特尔18A以及Foveros Direct3D先进封装手艺，进一步耕种性能与能效发扬，现在未端庄发布。2025云栖大会上，英特尔亦与阿里云调和发布多项基于至强6处理器的云基础才能新品。

点评：兴业证券觉得，受益于AI商场需求驱动，先进封装商场畛域快速增长，商场份额占比将朝上传统封装。据机构统计数据暴露，2022年全国先进封装商场畛域为443亿好意思元，瞻望2028年将达到786亿好意思元，2022年-2028年复合增速为10%。在先进封装商场中FC封装是占比最高的封装体式，其2022年占比为51%，2.5D/3D封装占比21%，瞻望到2028年，FC封装占比将下降至47%，2.5D/3D封装占比将耕种至33%，2.5D/3D封装将成为增速最快的先进封装体式。

4、AI视频 | 9月25日，据TechWeb，全国首个华文音视频一体化视频生成模子百度蒸汽机升级，发布通用AI长视频生见遵守。该功能扶助用户生成无尽长度的AI视频，并带来“流式无尽生成”的全新体验。这次升级在行业尚属初次，打破了此前AI仅能生成5秒、10秒短视频，或依赖首尾帧箝制续写时长的局限，接管流式生成手艺达成了在通用长视频上的“无尽”生成才智。

点评：百度已于一个月前发布蒸汽机2.0版块，涵盖Turbo、Lite、Pro及有声版多个版块，进一步丰富了产品花式和用户采纳。新版蒸汽机的订价策略大幅下调，刊例价对比同类产品下降至70%。这一订价举措，不仅裁减了视频生成的门槛，同期也增强了百度蒸汽机在商场上的性价比和竞争力。分析师觉得，这次通用AI长视频生见遵守的推出，有望进一步拓宽AI视频生成器具的应用场景，包括电影级殊效、数字实际创作等。

5、脑机 | 据中证报，被称作“杭州六小龙”之一的强脑科技强脑科技近日展示了一款打破性的无线结合仿新手产品。它无需植入芯片，依靠超等传感器与皮肤宣战，就能解码神经肌肉电信号，让使用者凭意念操控，完成抓合手、提举等动作，延伸简直可忽略不计。这款仿新手能助力残疾东谈主惩处诸多生计自理贫瘠。而这仅仅开动，研发团队正全力攻关神经箝制下肢，将来将有更多残疾东谈主受益于这项科技。

点评：据悉，这款产品开脱了传统假肢的物理箝制神志，达成了真的敬爱上的“大脑遥控”。强脑科技专注于非侵入式脑机接口手艺研发，死力于通过脑机手艺耕种东谈主类才智，其中枢产品包括智能仿新手、智能仿生腿等。与侵入式决策不同，强脑科技采纳的詈骂植入阶梯，通过自主研发的东谈主工智能算法默契大脑神经信号，使得高位截瘫患者无需外骨骼即可宅心念写字，失语者能再行“发声”。

好意思国8月个东谈主收入、耗尽支拨、中枢PCE物价指数。

好意思国9月密歇根大学耗尽者信心和通胀预期。

日本9月东京CPI。

好意思联储理事鲍曼、里奇蒙联储主席巴尔金发表语言。

阿里巴巴2025云栖大会。

摩尔线程科创板上会。

理念念i6发布。

<全文完>

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